苏宁云商证券化布局 创新模式盘活存量资产

【家电网 HEA 2016年5月25日原创】5月22日，苏宁云商发布公告，进一步做出证券化尝试。计划以不低于16.53亿元的价格将旗下6处自有物流资产转让给中信金石基金公司的相关方拟发起设立的资产支持专项计划。转让完成后，苏宁云商计划以市场价格租用 6 处供应链仓储物业的全部或大部分房屋用于仓储运营。据悉，此项计划是国内企业首次尝试供应链仓储物业资产证券化创新运作。

近年来，轻资产化概念持续走热，轻资产化增强企业资产流动性，盘活存量资产。有助于企业回笼现金，同时有利于企业扩大生产或再投资。

2014年苏宁云商就曾将公司11个自有门店资产转让给中信华夏苏宁云创资产支持专项计划。2015年延续先前模式，对公司旗下14家自有门店进行第二轮创新资产化运作。此前，苏宁云商就表示将进一步尝试类似的创新资产运作。

在苏宁云商将这一模式推广至旗下物流产业后，无疑将给苏宁的物流与金融业务带来更多可能性。据悉，苏宁将建立的“物流仓储地产开发——物流仓储地产运营——基金运作”的良性资产运营模式，形成物业开发、物业管理与基金运作的闭合循环。

这一模式可以使得苏宁云商供应链仓储规模的快速扩张，将回笼资金投入优质物流仓储资产，进一步增强苏宁在同行业中的物流仓储优势。实现资金循环加速，轻资产化、高周转运营，促进仓储物流资源加速布局，巩固物流行业地位。

同时，此举将提升苏宁物流业务运营效率，物流增值服务收入也将帮助降低物流运营成本，有助于促进经营效益提升。

数据显示，2015年苏宁云商投入运营3个自动化拣选中心、30个区域配送中心，另有6个自动化拣选中心、12个区域配送中心在建。截至2015年末，公司拥有物流仓储及相关配套总面积达到455万平方米。

除去物流资产证券化尝试，2015年苏宁物流全面开放，实现社会化运营。目前，自建物流平台运营成本巨大，同时耗费巨大的人力、物力资源。

资源共享与证券化运作，可以有效降低自建物流的运营成本，在苏宁云商的战略规划里，物流也将成为未来一个重要的收益来源。苏宁物流，不只是为苏宁零售业务提供配送服务，同时自身也变成了为苏宁增收增益的一项核心业务，而且这项业务，未来可能比赚取商品进销差价的零售业务，还要赚钱。

苏宁具有着庞大的物流渠道体系，未来仍然可能继续施行以“售后返租”为主的轻资产化、证券化尝试。这一模式带来的稳定现金流，除去有利于物流渠道进一步扩张外。依靠存量资产证券化尝试带来的收益，未来将为苏宁提供发展转型过程中所需要的资金投入，也将一定程度上在资本市场中对苏宁云商产生利好影响。

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